Jiabiyou的高增长背后：攻击合成生物学的三个重要

谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 新闻记者接口| Yuan Yingqi Jiabiyou（688089.sh）推出了2025年第一学期的表现预测，运营利润为3.07亿元，年龄增加了17.59％。净收入达到1.07亿元，年满57.6％，达到季度最高。 但是这种高增长背后有一个隐藏的关注点。发现Jiabiyou的收入增长率比收入低得多。该公司解释说，主要原因是ARA产品的单位价格已下降。 但这只是一个肤浅的原因。 Jiabiyou的94％的收入取决于儿童灰尘客户。这与中国新生儿人数的持续持续不一致根本上是不一致的。诸如鸟巢酸和HMO之类的替代产品缓慢工业化和技术转化效率降低了新增长点的培养。此外，对Ouyi Bio公司的高额收购高收入带来了6.82亿元的良好意志，并有善意的风险。 Jiabiyou的合成生物学方法面临三个重要的生存建议。这是技术，客户依赖，资本游戏的转变。 技术转型：从实验室到架子有多远？ 通过转化微生物细菌物种，Jiabiyou可以在发酵罐中有效产生高价值营养素，其业务模型类似于“细胞工厂”。 图像来源：界面新闻研究部的绘画 根据2024年的年度报告，Jiabiyou的主要产品包括ARA（Araquidonic Acid）和DHA藻类油。作为儿童公式中不可或缺的成分，ARA旨在促进婴儿和幼儿的大脑发展，H占2024年公司总收入的70.25％。 DHA藻类取代了源自传统鱼油的DHA（docosahexaenoic acid），并具有没有海洋污染的重金属废物的特性，导致总收入到2024年，这贡献了19.59％的利润。 此外，Jiabiyou还暴露了鸟巢酸（SA）和HMO（母乳的寡糖糖）的新兴产品。 SA通过微生物发酵代替了鸟巢的提取，以实现大规模生产。 Jiabiyou说：“鸟巢酸在2025年进入了“使用的美容成分目录”，其附加值是食品度值的5-10倍。” HMO模拟了母乳的成分，并用于儿童和儿童的营养产品中。 食品行业研究员李十日（Li Xiyue）在接口记者新闻中说：“街道育种和优化过程是柔术的优势。” 但是影响了Jiabiyou的是什么YS是对研发的高投资与效率低下的工业化之间的矛盾。在2024年，Jiabiyou的研发成本为4791万元，占8.62％，明显高于生物分配的平均值。产生氨基酸及其衍生物的Huaheng Bio（688639.SH）具有与Jiabiyou非常相似的技术途径。 2024年的研发费用为5.7％。 Kaisai Bio（688065.SH）研发成本是相同的微生物发酵轨道。 7.89％。 由于Jiabiyou的高研发投资并未产生许多新的收入产品，因此备用产品（例如细菌纤维素）仍处于试点阶段，并且尚未形成大量收入。界面新闻发现，Jiabiyou在2024年对商业收入的商业和个人护理年龄下降了49.53％，年龄仅为210万元人民币，而新产品的一定比例低于5％。 Li Xiyue说：“特定行业的国际巨头DSM - 弗雷梅尼奇（DSM-Firemenich）表现出高度投资和RapiD在DHA藻类的研究和开发中的转化特征，该项目使该项目能够在3 - 5年内推动实验室的质量生产效率。” 年度DSM报告显示，过去五年来，人类营养部门的研发成本率在7％左右保持稳定。相比之下，贾在2017年获得了大量的研发dbiyou投资，在2017年获得了中国食品成分的批准，直到2025年才参加“引起化妆品成分”。他从技术进步到商业化八年。 未来行业行业研究所的数据表明，中国皮肤护理产品的功能市场从2020年到2024年的年总增长率为25.25％。Jiabiyou工业SA的延迟导致了早期市场份额。 Jiabiyou的另一种新的HMO产品也面临着工业化瓶颈。 2'-FL的产品完成了200吨生产能力的建设在2024年，但由于《国家儿童处方法规》无法增加HMO，因此生产能力仅实现了一年中的“第一步”。 弱试点链接是Jiabiyou R＆D转化效率较低的主要原因。 界面新闻发现，Jiabiyou在2024年之前尚未建立自己的MoneyPilot表格。过去的I + D链接，小规模和公司飞行员主要是通过外部合作完成的，其中包括与大学，科学研究机构和地方政府的联合建筑基地。 Jiabiyou在他的2024年年度报告中透露：“细菌纤维素溢出线的结构已经完成。”从2021年的建立到2024年的建立，该试点线距离研发的初始时间大约落后三年。 2024年9月，该公司正式与武汉区域政府和国家生化工程与技术中心签订合同Gy。这三个政党将共同在Optics Valley South Health Industrial Park中共同建立“ Wuhan合成生物试验基础”。但是，目前尚未完成基础。 图像来源：公司广告，接口新闻研究部的吸引人 客户依赖性：产品的主要价格下跌 自2023年以来，Jiabiyou进入了一个快速增长的渠道，但背后也存在价格危机。 Jiabiyou收入量表的快速扩张与“专利阻止”的过去有关。 从2015年到2023年，DSM在全球29个国家开发了ARA。 Jiabiyou只能在“非职权范围内”出售，而DSM必须根据合同将其余市场出售。如果DSM不完全购买，Jiabiyou将获得22.5美元/千克现金的补偿。 接口新闻发现，在2016年至2020年之间，Jiabiyou获得了1.3亿元人民币的总报酬，相当于同期净收益的30％，但出售国外已被封锁-22020，国外只有374吨销售，参与Mglobal Errado为11.5％。 Jiabiyou在其年度报告中透露，自2023年6月以来，DSM Core ARA专利将接近一次。Jiabiyou不必避免DSM，并且可以直接在原始专利区域引用客户。为了快速进入，该公司采用了“遵循价格”的策略。接收DSM公共捐款作为锚点，并提供具体的折扣。 但是，这就是ARA的市场价格也开始降低的方式。 2023年，ARA的平均外籍价格下跌了16.4％。 Jiabiyou Ara的总利润率在2020年下降了13.09个百分点57.17％，至2024年的44.08％。 图像来源：风，界面新闻研究部的图纸 这也导致了一个事实，即Jiabiyou的收入增长不如净利润增长那么强。界面新闻计算出的，Jiabiyou的运营收益在TH的第二个四分之一中只增加了4.9％是一年，第一季度其收入增长率显着下降。 《圭亚那证券研究报告》建立了：“ ARA单位价格年复一年下降，主要是因为实施新的国家标准后，牛奶粉公司的成本压力是在上游的。” Jiabiyou年度报告中产品价格降低的解释揭示了另一个问题：高客户方法。 根据年度报告，2024年，Jiabiyou的人类营养业务（儿童尘埃成分）占收入的94％，其中五个主要客户（Nestlé，Feihe等）获得了收入超过60％的捐款。 Jiabiyou的过渡是因为它基于大规模的客户订单，可明显破坏工业链中的价格功率。对于这么多的东西，如果牛奶灰尘公司面临成本压力，则可以寄出。这进一步降低了Jiabiyou的运输价格。 Li Xiyue解释了界面的新闻：但是，前任诸如Jiabiyou之类的产品应用程序的应用并不流畅，而2024年的年度报告表明，相关收入并不促进该规模。雀巢曾经说过，“根据ESG的概念促进鱼油来改变DHA藻类油”，但客户国际风格的注册周期约为3 - 5年。 Bird's Nest Acid（SA）是一种备用产品，专注于Jiabiyou的研究和开发，该产品目前正在扩大美容领域。 2024年的年度报告显示，Jiabiyou Beauty的个人护理收入仅为200万元，与上一年相比下降了49.53％。直到2025年，SA才输入“偶有的Metics的成分目录”，但仍需要观察未来的收入将进入多少。 游戏资本：我可以清除我以8亿美元购买的“技术补充”吗？ 新生儿的出生率限制了ARA/DH的市场能力，但是诸如鸟巢和HMO等新产品却缓慢地化了工业化。在JI后面阿比尤（Abiyou）表现出色的表现，生长压力并不小。 2024年11月，Jiabiyou透露了他最初的谈判计划，将Ouyi Bio资本的63.21％的资本占8.31亿元。该计划在今年3月和6月进行了两次调整。最新调整集中于如何计算绩效补偿金额，并增加对劣化补偿的承诺。 采集物镜OUYI BIO主要提供单个细胞和时空（例如核）的轨迹。它还可以用作MultioHMIC分析技术和分子诊断套件的服务。它拥有2,000多个目标，包括大学，医院，公司等。 Jiabiyoufirma先生：“ Ouyi Bio的多个多个平台可以缩短应变张力的张力转换的测试周期和误差，并且过程扩增以及该过程的扩增。”例如，Ouyi Bio Bio的生物信息学数据库分析和Bioavas可以HELP您探索和分析微生物代谢途径，并找到新细菌菌株的设计和结构“饮食较少”的细菌。 图像来源：公司广告，接口新闻研究部的图纸 但是，获得这种“技术补充”是昂贵的。 交易的总价为8.31亿元，与界面新闻计算的净利润相对应的价格和回报率约为42.5倍，是生物技术服务行业的15至20倍以上。 投资银行家告诉接口新闻：接口新闻计算出，如果交易完成，Jiabiyou将增加约6.82亿元的良好意志，这占2024年净资产的44％。 该交易中对应人给出的2025 - 2027年累积净收益为2.7亿元人民币，平均年增长率约为40％。界面新闻发现，Ouyi Bio已将损失打开在2023年的利润中，净利润可归因于股东在2024年的前三季度至4315万元。 根据该公告，通常将对Ouyi Bio提供的服务提前收取一些费用，而Ouyi Bio提供的服务是以书本合同的责任形式出现的。经认可的公众会计师告诉接口新闻： 与2022年相比，2023年，OUY合同负债增长了31％，但2024年前三个季度的合同命令为1.87亿元人民币，而在2023年，其合同的增长率为86％，没有强劲的增长趋势。 与Ouyi Bio承诺的年度增长约为40％相比，Ouyi Bio很难实现其自身的合同责任，并在Jiabiyou的帮助下，协同作用必须实现。 “我们主要在生产微生物营养物质中被妥协，其主要客户是大型乳制品。它提供了科学研究和技术服务，其客户主要是医院ALS和研究机构。” Interface News的投资银行说。 图像来源：公司广告 值得一提的是，交易计划中绩效覆盖条款的绩效覆盖率为77.40％。该计划的新薪酬旨在为中小型企业和所列公司提供更具动态的保护，但并没有完全排除将来商誉大失败的风险。 官方NINA Finance帐户 24 - 最新信息和财务视频的流离失所报告，以及扫描QR码继续更多狂热者的好处（Sinafinanza））